HOKI terus naik.
Saatnya mereview kembali.
Hal utama
pertama: HOKI menembus daerah supply signifikan / resisten di sekitar 780.
Sekarang kita
lihat lebih detail tiap bar di sekitar resisten ini.
Bar 1: Bar
pertama saat HOKI menembus resisten penting 780. Kenaikan volume wajar terjadi
saat resisten ditembus, tapi posisi closing menunjukkan ada kemungkinan supply
besar.
Bar 2: Volume
masih relatif tinggi, posisi closing, dan pergerakan harga sangat kecil
dibanding Bar 1. Semua ini menunjukkan supply besar datang.
Bar 3: Smart
Money melihat supply signifikan di bar 2 sehingga melakukan ‘test supply’ di
bar 3. Dilihat dari volume yang sangat kecil, kelihatannya test ini berhasil.
Bar 4: Ternyata
tidak. Bar 4 menunjukkan tidak ada demand datang, dan posisi closing di bawah
menunjukkan supply kembali muncul.
Bar 5: Kelemahan
di bar 4 setelah test supply akhirnya membuat Smart Money melakukan manuver
‘shakeout’ di bar 5. Volume meningkat dengan harga dibawa kebawah tapi close di
tengah: Smart Money menghanguskan banyak stop-loss, kemudian secara agresif
membeli kembali.
Bar 6: Shakeout
di bar 5 memberikan hasil. Smart Money berhasil menggiring demand. Tapi closing
price menunjukkan ada supply atau profit taking di dekat 830. Ingat, selalu ada
kemungkinan Smart Money segera menutup posisi mereka, berputar 180’ walaupun
baru saja melakukan shakeout.
Bar 7: Bar ini
menunjukkan demand yang lemah. Dengan background kelemahan di Bar 6, langkah
baik yang bisa diambil adalah menaruh stop-loss di bawah low point bar shakeout
(Bar 5) di sekitar 740 atau dibawah breakout Bar 6 di 780.
Kemungkinan besar
kita akan melihat bar no-demand (bar hijau dengan volume kecil) bila betul
keseimbangan supply/demand HOKI berada di sisi supply. Saat ini sudah ada tanda
demikian, dan Bar 7 bisa dibilang adalah bar no-demand.
Tanda bearih
selanjutnya ketika low point Bar 6 di 740 ditembus. Ketika itu terjadi, expect
volume meningkat menunjukkan supply signifikan.
Konsiderasi Teknikal Lain
Posisi RSI berada
di range bull market dan RSI membentuk support di upper range bear market saat
pullback di bar shakeout. Ini bullish. Tapi bull swing setelah minor pullback
(di bar shakeout) malah mengantar RSI membentuk Bearish Divergence. Plus, ini
semua terjadi di retracement 61.8%.
Jadi secara
singkat, dari apa yang saya lihat secara teknikal, posisi saat ini mengarah ke
bearish. Kalau HOKI bisa menembus 830, pandangan bullish dipertimbangkan lagi.
Kalau HOKI turun menembus 740, saya senang menunggu harga menarik.
Konsiderasi Fundamental (EVA)
Masih samaseperti yang sebelumnya saya tulis: Angka ekspektasi pertumbuhan EVA yangdiperlukan untuk sekedar menyokong harga saat ini bisa aman dibilang tidak akantercapai. ROIC harus bisa ditingkatkan. Hasil di tahun 2018 sangat bagus: ROIC
bisa mencapai 19%. Tapi itu terutama karena entah bagaimana, HOKI bisa menekan
biaya penjualan sehingga porsinya dengan revenue semakin kecil. Saya pikir
tidak masuk akal kalau kita membuat asumsi ROIC akan terus meningkat dengan
terus-terusan memotong biaya penjualan. Lagipula, rasanya sulit untuk saya
percaya kalau bisnis ini bisa mencetak ROIC di atas 20%. Hasil LTM Q1 juga
menunjukkan gross dan operating margin yang mirip seperti akhir tahun 2018.
Selagi ini hasil yang baik, tapi tidak sebaik ekspektasi. Semakin tinggi harga
HOKI dari harga saat ini, semakin besar pula gap ekspektasi-realita performa
ini.
Comments
Post a Comment