Skip to main content

Analisa Wyckoff: HOKI (Buyung Poetra Sembada Tbk)



HOKI terus naik. Saatnya mereview kembali.
Hal utama pertama: HOKI menembus daerah supply signifikan / resisten di sekitar 780.
Sekarang kita lihat lebih detail tiap bar di sekitar resisten ini.
Bar 1: Bar pertama saat HOKI menembus resisten penting 780. Kenaikan volume wajar terjadi saat resisten ditembus, tapi posisi closing menunjukkan ada kemungkinan supply besar.
Bar 2: Volume masih relatif tinggi, posisi closing, dan pergerakan harga sangat kecil dibanding Bar 1. Semua ini menunjukkan supply besar datang.
Bar 3: Smart Money melihat supply signifikan di bar 2 sehingga melakukan ‘test supply’ di bar 3. Dilihat dari volume yang sangat kecil, kelihatannya test ini berhasil.
Bar 4: Ternyata tidak. Bar 4 menunjukkan tidak ada demand datang, dan posisi closing di bawah menunjukkan supply kembali muncul.
Bar 5: Kelemahan di bar 4 setelah test supply akhirnya membuat Smart Money melakukan manuver ‘shakeout’ di bar 5. Volume meningkat dengan harga dibawa kebawah tapi close di tengah: Smart Money menghanguskan banyak stop-loss, kemudian secara agresif membeli kembali.
Bar 6: Shakeout di bar 5 memberikan hasil. Smart Money berhasil menggiring demand. Tapi closing price menunjukkan ada supply atau profit taking di dekat 830. Ingat, selalu ada kemungkinan Smart Money segera menutup posisi mereka, berputar 180’ walaupun baru saja melakukan shakeout.
Bar 7: Bar ini menunjukkan demand yang lemah. Dengan background kelemahan di Bar 6, langkah baik yang bisa diambil adalah menaruh stop-loss di bawah low point bar shakeout (Bar 5) di sekitar 740 atau dibawah breakout Bar 6 di 780.
Kemungkinan besar kita akan melihat bar no-demand (bar hijau dengan volume kecil) bila betul keseimbangan supply/demand HOKI berada di sisi supply. Saat ini sudah ada tanda demikian, dan Bar 7 bisa dibilang adalah bar no-demand.
Tanda bearih selanjutnya ketika low point Bar 6 di 740 ditembus. Ketika itu terjadi, expect volume meningkat menunjukkan supply signifikan.

Konsiderasi Teknikal Lain
Posisi RSI berada di range bull market dan RSI membentuk support di upper range bear market saat pullback di bar shakeout. Ini bullish. Tapi bull swing setelah minor pullback (di bar shakeout) malah mengantar RSI membentuk Bearish Divergence. Plus, ini semua terjadi di retracement 61.8%.
Jadi secara singkat, dari apa yang saya lihat secara teknikal, posisi saat ini mengarah ke bearish. Kalau HOKI bisa menembus 830, pandangan bullish dipertimbangkan lagi. Kalau HOKI turun menembus 740, saya senang menunggu harga menarik.

Konsiderasi Fundamental (EVA)
Masih samaseperti yang sebelumnya saya tulis: Angka ekspektasi pertumbuhan EVA yangdiperlukan untuk sekedar menyokong harga saat ini bisa aman dibilang tidak akantercapai. ROIC harus bisa ditingkatkan. Hasil di tahun 2018 sangat bagus: ROIC bisa mencapai 19%. Tapi itu terutama karena entah bagaimana, HOKI bisa menekan biaya penjualan sehingga porsinya dengan revenue semakin kecil. Saya pikir tidak masuk akal kalau kita membuat asumsi ROIC akan terus meningkat dengan terus-terusan memotong biaya penjualan. Lagipula, rasanya sulit untuk saya percaya kalau bisnis ini bisa mencetak ROIC di atas 20%. Hasil LTM Q1 juga menunjukkan gross dan operating margin yang mirip seperti akhir tahun 2018. Selagi ini hasil yang baik, tapi tidak sebaik ekspektasi. Semakin tinggi harga HOKI dari harga saat ini, semakin besar pula gap ekspektasi-realita performa ini. 



Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

Reading EVA numbers: Case in MNCN.JK

EVA membuat analisa fundamental jauh lebih transparan dan tidak berbelit-belit. Here’s how. EVA adalah angka value creation. True profit. Jika positif, berarti perusahaan membuat profit kepada investor . Ini karena EVA tidak hanya meng-cover biaya operational, tapi juga cost of capital lender dan shareholder. Perusahaan EVA positif secara keseluruhan berarti memiliki proyek investasi NPV positif. Investasi yang aman adalah investasi di perusahaan yang secara konsisten mampu menghasilkan EVA positif. EVA = Sales – Operating Costs – Capital Charge Tapi sebagai shareholder, kita ingin meningkatkan kekayaan kita. Agar shareholder lebih kaya, perusahaan harus bisa meningkatkan EVA (dan ekspektasi pertumbuhan EVA dari shareholders) . Jadi, investasi yang ideal adalah investasi di perusahaan yang tidak hanya mampu menghasilkan EVA positif (perusahaan yang aman), tapi juga mampu menumbuhkan EVA (membuat shareholders lebih kaya).  Case Study Sekarang kita ambil cont...
Post a Comment
Read more

Gain More Understanding With Sensitivity Analysis: BWPT Case

As far as I’m concerned, building a financial model serves two major purposes: 1.        To reverse-engineer share price to get shareholders’ expectation 2.        Finding important factors that affect a company’s value Unfortunately, without a framework that could clearly link performance measurement with value, building a financial model would lack insights in serving those two big purposes. It could easily fall into an exercise just for the sake of formality. A good model gives valuable insights. Generally speaking, I have found that a model that serves the first point (reverse-engineer) is more useful for investing purposes. It may surprise you, but finding implied shareholders’ expectation is possible without making our own future projections. After all, shareholders’ already done that job for us. Read my other articles for this topic. In some specific situations however, namely a concerning negative EVA...
Post a Comment
Read more